Nu het ‘jaarverslagseizoen’ op 30 april bijna ten einde loopt, hebben beursgenoteerde bedrijven met A-aandelen met tegenzin of met tegenzin de jaarverslagen 2021 uitgedeeld.Voor de fotovoltaïsche industrie is 2021 voldoende om te worden vastgelegd in de geschiedenis van de fotovoltaïsche energie, omdat de concurrentie in de industriële keten in 2021 het gloeiende stadium begon te betreden. Over het geheel genomen bestaat de PV-industrieketen uit kernsegmenten zoals silicium, silicium wafers, cellen en modules, en secundaire segmenten zoals PV-hulpmaterialen en PV-apparatuur.
De ‘netpariteit’ werd gerealiseerd voor de opwekking van fotovoltaïsche energie, die al meer dan tien jaar wordt nagestreefd in fotovoltaïsche eindcentrales, wat op zijn beurt strengere eisen stelt aan de kosten van de fotovoltaïsche industrieketen.
In het siliciumsegment van de industriële keten upstream is er een enorme vraag naar groene stroom als gevolg van koolstofneutraliteit, waardoor de prijzen van silicium dat op de langzaamste snelheid wordt uitgebreid sterk stijgen, wat een enorme impact heeft op de oorspronkelijke winstverdeling van de industriële keten. .
In het siliciumwafelsegment daagt een nieuwe kracht van siliciumwafels, zoals Shangji Automation, de traditionele fabrikanten van siliciumwafels uit;in het celsegment beginnen N-type cellen P-type cellen te vervangen.
Al deze met elkaar verweven gebeurtenissen kunnen ervoor zorgen dat beleggers zich in de war voelen.Maar aan het einde van de jaarverslagen kunnen we via de financiële gegevens een glimp opvangen van de winsten en verliezen van elk PV-bedrijf.
In dit artikel worden de jaarresultaten van tientallen PV-bedrijven beoordeeld en de financiële kerngegevens opgesplitst in verschillende segmenten van de industriële keten, in een poging de volgende twee vragen te beantwoorden:
1. Welke segmenten van de PV-industrieketen boekten winst in 2021?
2. Hoe zullen de winsten van de PV-industrieketen in de toekomst worden verdeeld?Welke segmenten zijn geschikt voor indeling?
Grote winsten op het gebied van silicium bevorderen de ontwikkeling van siliciumwafels, maar cellen kenden een trage omzet
In de belangrijkste segmenten van de PV-industrieketen hebben we de beursgenoteerde PV-bedrijven geselecteerd met duidelijke openbaarmaking van financiële gegevens voor de bedrijfssegmenten silicium - wafer - cel - module, en hebben we de omzet en gewogen brutomarge van verschillende bedrijfssegmenten van elk bedrijf vergeleken. , om de winstgevendheidsveranderingen van elk segment van de PV-industrieketen duidelijk weer te geven.
Het omzetgroeipercentage van de belangrijkste segmenten van de PV-industrieketen is hoger dan het groeipercentage van de sector.Volgens CPIA-gegevens bedroeg de wereldwijde nieuwe geïnstalleerde PV-capaciteit in 2021 ongeveer 170 GW, een stijging van 23% op jaarbasis, terwijl de omzetgroei van silicium/wafer/cel/module 171,2%/70,4%/62,8% bedroeg. /40,5% respectievelijk, in afnemende staat.
Vanuit het perspectief van de brutomarge steeg de gemiddelde verkoopprijs van silicium van 78.900/ton in 2020 naar 193.000/ton in 2021. Profiterend van de aanzienlijke prijsstijging steeg de brutomarge van silicium aanzienlijk van 30,36% in 2020 naar 64,12% in 2021. 2021.
Het wafersegment heeft een sterke veerkracht getoond, waarbij de brutomarges de afgelopen drie jaar op ongeveer 24% zijn gebleven, ondanks de scherpe stijging van de siliciumkosten.Er zijn twee belangrijke redenen voor de stabiele brutomarge van het wafersegment: Ten eerste bevindt de wafer zich in een relatief sterke positie in de industriële keten en heeft hij een sterke onderhandelingsmacht ten opzichte van stroomafwaartse celfabrikanten, wat het grootste deel van de kostendruk kan verschuiven.Ten tweede heeft Zhonghuan Semiconductor, een van de belangrijkste producenten van siliciumwafels, zijn winstgevendheid aanzienlijk verbeterd na de voltooiing van de hybride hervorming en promotie van 210 siliciumwafels, en speelt daarmee een stabiliserende rol in de brutomarge van dit segment.
De cel en module zijn het echte slachtoffer van de huidige golf van prijsstijgingen voor silicium.De brutomarge van de cel kelderde van 14,47% naar 7,46%, terwijl de brutomarge van de module daalde van 17,24% naar 12,86%.
De reden voor de betere prestaties van de brutomarge van het modulesegment vergeleken met het mobiele segment is dat de kernmodulebedrijven allemaal geïntegreerde bedrijven zijn en geen tussenpersonen hebben om het verschil te verdienen, waardoor ze beter bestand zijn tegen druk.Aikosolar, Tongwei en andere celbedrijven moeten siliciumwafels van andere bedrijven kopen, waardoor hun winstmarges duidelijk onder druk staan.
Ten slotte blijkt uit de veranderingen in de brutowinst (bedrijfsinkomen * brutomarge) dat de lotkloof tussen verschillende segmenten van de fotovoltaïsche industrieketen duidelijker wordt.
In 2021,de brutowinst van het siliciumsegment groeide met maar liefst 472%, terwijl de brutowinst van het celsegment daalde met 16,13%.
Daarnaast zien we dat, hoewel de brutomarge van het wafersegment niet is veranderd, de brutowinst met bijna 70% is gestegen.Als we het vanuit een winstperspectief bekijken, profiteren siliciumwafels feitelijk van de golf van prijsstijgingen voor silicium.
De marges voor fotovoltaïsche hulpmaterialen zijn beschadigd, maar de leveranciers van apparatuur blijven sterk
We hebben dezelfde methode toegepast in de hulpmaterialen en uitrusting van de fotovoltaïsche industrieketen.Bij de beursgenoteerde fotovoltaïsche bedrijven hebben we relevante biedingen geselecteerd en de winstsituatie van de overeenkomstige segmenten geanalyseerd.
Alle bedrijven zagen de brutomarge van het segment fotovoltaïsche hulpmaterialen dalen, maar ze kunnen allemaal winstgevend worden.Over het geheel genomen hadden PV-glas en omvormers te lijden onder de stijgende inkomsten zonder dat de winst het meest steeg, terwijl de winstgroei van PV-film relatief uitstekend was.
De financiële gegevens van elke apparatuurleverancier zijn zeer stabiel in het PV-apparatuursegment.In termen van brutomarge steeg de gewogen brutomarge van elke apparatuurleverancier van 33,98% in 2020 naar 34,54% in 2021, vrijwel onaangetast door verschillende geschillen in het belangrijkste PV-segment.In termen van omzet steeg het totale bedrijfsresultaat van de acht apparatuurleveranciers als geheel ook met 40%.
De algemene prestaties van de PV-industrieketen in de buurt van de upstream van de winstgevendheid van het silicium- en wafersegment zijn relatief goed in 2021, terwijl het downstream cel- en modulesegment onderworpen is aan de strenge kostenvereisten van de elektriciteitscentrale, waardoor de winstgevendheid afneemt.
Fotovoltaïsche hulpmaterialen zoals omvormers, fotovoltaïsche film en fotovoltaïsch glas zijn gericht op de downstream-klanten van de industriële keten, waardoor de winstgevendheid in 2021 in verschillende mate werd beïnvloed.
Welke veranderingen zullen er in de toekomst in de PV-industrie plaatsvinden?
De omhooggeschoten siliciumprijs is de belangrijkste reden voor de veranderingen in het winstverdelingspatroon van de PV-industrieketen in 2021. Dus, wanneer zullen de siliciumprijzen in de toekomst dalen en welke veranderingen zullen er plaatsvinden in de PV-industrieketen nadat de daling de focus is geworden? van de aandacht van beleggers.
1. Oordeel over de prijs van silicium: De gemiddelde prijs blijft hoog in 2022 en begint in 2023 te dalen.
Volgens de gegevens van ZJSC bedraagt de mondiale effectieve capaciteit van silicium in 2022 ongeveer 840.000 ton, wat een groei van ongeveer 50% op jaarbasis is en ongeveer 294 GW aan vraag naar siliciumwafels kan ondersteunen.Als we rekening houden met de capaciteitstoewijzingsratio van 1,2, kan de effectieve siliciumcapaciteit van 840.000 ton in 2022 voldoen aan ongeveer 245 GW aan geïnstalleerd PV-vermogen.
2. Het siliciumwafelsegment zal naar verwachting in 2023-2024 een prijzenoorlog beginnen.
Zoals we uit de vorige evaluatie van 2021 weten, profiteren bedrijven van siliciumwafels hoofdzakelijk van deze golf van prijsstijgingen voor silicium.Zodra de siliciumprijzen in de toekomst dalen, zullen waferbedrijven onvermijdelijk hun waferprijzen verlagen als gevolg van druk van branchegenoten en stroomafwaartse segmenten, en zelfs als de brutomarges gelijk blijven of stijgen, zal de brutowinst per GW dalen.
3. Cellen en modules zullen in 2023 herstellen van het dilemma.
Als het grootste ‘slachtoffer’ van de huidige golf van siliciumprijsstijgingen droegen de cel- en modulebedrijven stilletjes de kosten van de hele industrie. De meeste hoop dat de siliciumprijzen zouden dalen, is ongetwijfeld groot.
De algehele situatie van de PV-industrieketen in 2022 zal vergelijkbaar zijn met die van 2021, en wanneer de siliciumcapaciteit in 2023 volledig vrijkomt, zullen de silicium- en wafersegmenten hoogstwaarschijnlijk te maken krijgen met een prijzenoorlog, terwijl de winstgevendheid van de stroomafwaartse modules en cellen segmenten zullen beginnen te stijgen.Daarom zullen cel-, module- en integratiebedrijven in de huidige PV-industrieketen meer aandacht verdienen.
Posttijd: 10 juni 2022